Внимание! Для прослушивания передач МРК вы можете использовать проигрыватель Media Player   скачать аудиофайл

Десятилетний госзайм, эмиссированный Минфином США, на сумму 24 млрд. долларов США, имеет процентную ставку в 2,14%, которая является самой низкой в истории. 10 августа сразу после выпуска эти госзаймы были сразу же выкуплены. Опубликованные Минфином США от 15 августа данные показывают, что в июне Китай приобрел госзаймы США еще на 5,7 млрд. юаней, и общий объем закупленных Китаем госзаймов США достиг 1,1655 трлн. долларов США. По этому показателю Китай остается на лидирующей позиции. Начиная с апреля этого года Китай в течение трех месяцев закупал госзаймы США, общий объем закупок во 2-м квартале составил 20,6 млрд. долларов США.

После того, как «Стандард энд Пурз» поснизил кредитный рейтинг США, цены на все американские активы на мировом рынке резко снизились. На фондовых биржах всего мира был зафиксирован спад основных индексов, в то же время цены на госзаймы и золото вновь поднялись.

Снижение кредитного рейтинга США означает повышение рисков при покупке госзаймов США. В этой связи с чем процентная ставка госзаймов США должна была повыситься, однако рынок почему-то отреагировал в противоположном направлении.

По обычной логике, когда весь мир стоит перед угрозой финансового кризиса, а инвесторы большее предпочтение отдают безопасности, нежели прибыли. Какие активы могут минимизировать риск? Золото – это один из наиболее удачных выборов. Однако в глобальном плане объемы золота ограничены, и оно не может привлечь слишком много капитала. На самом деле, все материальные товары, в частности как золото, нефть, стратегические сырьевые товары, могут лишь ограничено использоваться для привлечения средств. Кстати, они давно уже финансированы, фьючеризированы и валютизированы и почти не отличаются от других, обычных, финансовых активов. Держать такие активы тоже рисковано.

При первой же реальной угрозе начала глобального или регионального финансового кризиса, «горячие деньги» (16-17 трлн. долларов США), которые динамично и оперативно перемещаются, сразу будут переведены в самые сильные валюты и государственные займы. Критерий по оценке самой сильной валюты – степень интернационализации госмощи (образование, наука и техника, политическая система) и валюты. Согласно этому критерию, доллар США, естественно, обладает приоритетом. Хотя доллар США непрерывно дешевеет, однако пока ни одна другая валюта не может с ним сравниться. Кстати, девальвация доллара США была использована США лишь с целью разрешения внутренних экономических проблем. Поэтому, в отличие от других финансовых активов приобретаемые госзаймы США обладают довольно низким риском. Как только в мире повышается финансовый риск, «горячие деньги» уходят в доллары США, как в убежище. Вот почему с увеличением глобального рыночного риска увеличиваются и объемы закупок госзаймов США.

Что еще, кроме госзаймов США, можно приобрести, на наши золотовалютные резервы? Вопреки желанию, Китаю третий месяц подряд приходится приобретать госзаймы США.

Для сохранения массовых инвалютных резервов инвестирование в госзаймы США – «меньшее зло». Если не приобретать госзаймы США, то увеличивается риск для всего объема инвалютных резервов.

Для коренного решения проблемы, которая складывается из-за сверхбольшого объема золотовалютных резервов и больших рисков девальвации инвалютных резервов, необходимо начать реформирование собственной индустриальной структуры, серьезно корректировать внешнеторговую политику и валютный курс. Необходимо менять нерациональную индустриальную структуру, достичь баланса между импортом и экспортом и баланса по финансовым проектам.

На днях Минфин США опубликовал отчет, в котором отмечено, что крупнейший обладатель госзаймов США – Китай продолжает их скупать. В то же время Россия 8 месяцев подряд продает госзаймы США. Данные показывают, что объем проданных Россией госзаймов США составил 38%. В течение первого полугодия Россия увеличила закупку золота, его доля в валютных резервах в России достигла 8%. К июню Китай купил госзаймы США на 5,7 млрд. долларов США. Доля запасов золота от общего объема валютных резервов у Китая составляет всего 1,6%. Это значительно ниже среднего уровня в мире.

По мнению декана Института финансов Столичного торгово-экономического университета, профессора Чжу Чао, Китай и Россия по разному относятся к госзаймам США. Во внешних долгах России (530 млрд. долларов США) выделены долговые активы (200 млрд. долларов США). Поэтому продажа госзаймов США не оказывает сильное влияние на резервы страны. Китай имеет валютные резервы в 3,2 трлн. долларов США, и если он продаст даже незначительную долю госзаймов США, это может спровоцировать ожидается хаос на рынке, что в свою очередь негативно отразится на самом Китае.

Разные подходы Китая и России к госзаймам США и объясняются тем, что за вопросом госзаймов США стоит вопрос курса обмена валюты, к которому обе страны также относятся по разному. Россия считает, что США способны стабилизировать стоимость доллара США. Научный руководитель МШБ Финакадемии РФ Яков Моисеевич Миркин отметил, что хотя массовая эмиссия валюты США оказывает негативное влияние на реальные секторы экономики, это не перерастает в финансовый кризис. С 1970 года мировая экономика постоянно испытывала колебания, нынешнее сохраняет нормальную динамику. По мнению Миркина, экономическая система США очень гибкая и масштабная, долговой кризис США не очень портит американский «организм»: «мы имеем обоснования и верим в долгосрочную и предсказуемую стабилизацию и даже ревальвацию».

По мнению сотрудника Института по исследованию мировой экономики Института исследований современных международных отношений Вэй Ляна, нынешнее положение доллара США – сокращение курса обмена. Он не отрицает мнение Миркина о том, что США способны изменить такую тенденцию, но произойдет это не сейчас. Вэй Лян сказал, что в настоящее время США переживают кризис, объем долгов ранен почти 100% ВВП. Если доллар США будет и дальше дорожать, то это затруднит погашение долгов. Девальвация, несомненно, является способом освобождения от долговой нагрузки.

Чжу Чао считает, что в определенный период девальвация доллара США – неизбежна. Во-первых, нынешняя процентная ставка доллара США колеблется в районе 0-0,25%, в основном закреплена нулевая процентная ставка. Такая ситуация продолжится до середины 2013 года, существует значительно малая вероятность ревальвации валюты с нулевой процентной ставкой. Во-вторых, экономический рост Китая и других новоразвивающихся экономических субъектов - интенсивный, существует большой «коридор» для ревальвации валюты. Курс доллара США будет дешеветь. В-третьих, пока не ясен исход президентских выборов в США. Политика в определении обменного курса доллара США становится важным инструментом для завоевания массовой поддержки на выборах.

-0-